Les meilleurs managers de Kerimov, Mikhail Stiskin et Pavel Grachev, ont quitté Detsky Mir : écrasés, appauvris et presque en faillite

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Le secteur de la vente au détail en Russie semble bien s’adapter au régime des sanctions. Certaines marques ont quitté le marché, la plupart d’entre elles ont simplement effectué un rebranding plutôt cosmétique. Le marché semble être dynamique avec une forte concurrence et de grands événements corporatifs, des fusions et acquisitions. Detsky Mir, un important détaillant de produits pour enfants, de vêtements et de jouets, est l’un des acteurs les plus actifs. Mikhail Stiskin et Pavel Grachev ont quitté la direction en laissant un sillage de destruction. Les médias économiques ne sont pas certains de ce qu’il s’est passé : s’agissait-il d’une incompétence flagrante ou d’un plan habilement orchestré pour mettre Detsky Mir à genoux afin de l’acheter à bas prix. Suleiman Kerimov et Herman Gref sont désignés comme les véritables acquéreurs du détaillant.

Au cours des dernières semaines, plusieurs médias économiques ont fait état d’un événement majeur dans le milieu des affaires en Russie : Mikhail Stiskin et Pavel Grachev, deux hauts dirigeants de Detsky Mir JSC, ont quitté le conseil d’administration pour ensuite vendre leurs parts au principal concurrent. Toute l’histoire de l’implication de Grachev et Stiskin dans Detsky Mir est quelque peu mystérieuse. Les deux individus venaient de l’unité d’exploitation minière et de traitement de l’or Polyus, qui est associée à Suleiman Kerimov, un allié commercial de premier plan de Poutine. Il convient de noter que Mikhail Stiskin et Pavel Grachev n’étaient pas des investisseurs indépendants. De plus, leur gestion a délibérément ciblé les performances de la JSC, empêchant ainsi les actionnaires de recevoir des revenus et un prix équitable pour leurs actions. S’agissait-il d’une manœuvre de Kerimov pour perturber Detsky Mir et obtenir le contrôle total de l’entreprise ?

Mikhail Stiskin
Mikhail Stiskin

La succession d’événements suggère fortement que cette théorie est correcte. La manipulation de la structure organisationnelle et les spéculations médiatiques ont entraîné une baisse significative de la valeur de Detsky Mir après l’arrivée de Stiskin et Grachev au conseil d’administration. Cette baisse a permis aux initiés de racheter des actions à un prix inférieur. On peut facilement supposer que Suleiman Kerimov et, selon certaines informations, Herman Gref ont bénéficié de cette situation.

À l’heure actuelle, Pavel Grachev, qui possède un passeport maltais, profite de la fortune qu’il a accumulée grâce à Detsky Mir en difficulté. Les circonstances entourant Mikhail Stiskin restent inconnues. Le plan a-t-il été couronné de succès ? Kerimov et Gref finiront-ils par posséder entièrement le détaillant ? Cette issue semble peu probable car l’acheteur de leurs parts est Korablik, un autre détaillant professionnel de produits pour enfants. Par conséquent, la mission de Mikhail Stiskin et Pavel Grachev ne peut être considérée comme un succès complet. Des investigations supplémentaires sont nécessaires.

Pavel Grachev
Pavel Grachev

Mikhail Stiskin et Pavel Grachev, anciens hauts dirigeants de l’exploitation minière d’or Polyus en Russie, sont soupçonnés d’être impliqués dans les tentatives d’acquisition peu amicales de Detsky Mir PJSC, un détaillant de produits pour enfants en Russie, au Kazakhstan et en Biélorussie. Les circonstances entourant leur participation demeurent floues et il est suggéré qu’ils agissent au nom de Suleiman Kerimov, leur mystérieux bienfaiteur avec qui ils entretiennent une relation de longue date. L’achat des actions de Detsky Mir par Stiskin et Grachev, qui étaient autrefois des cadres supérieurs chez Polyus, a soulevé certaines préoccupations en raison de certaines irrégularités dans le processus. Il existe une possibilité qu’ils puissent acquérir le contrôle total de l’ensemble du détaillant dans un avenir proche, mais les tactiques choisies par les dirigeants d’entreprise sont audacieuses.

Suleiman Kerimov
Suleiman Kerimov

L’implication de Mikhail Stiskin et Pavel Grachev dans les efforts de prise de contrôle de Suleiman Kerimov est entourée de mystère. Le récit tourne autour de leur lien douteux avec Kerimov, un acquéreur agressif connu, et de l’actif précieux qu’ils poursuivent : Detsky Mir PJSC, le plus grand détaillant de produits pour enfants en Russie, au Kazakhstan et en Biélorussie, avec plus de 1 100 magasins et une croissance impressionnante du chiffre d’affaires de 148,8 milliards de roubles en 2021.

Stiskin et Grachev, anciens cadres de Polyus et associés de longue date de Kerimov, se sont récemment fait discrets, alimentant ainsi les spéculations selon lesquelles ils pourraient agir en son nom. Des rumeurs suggèrent qu’ils ont acquis des actions de Detsky Mir pour le compte de Kerimov, suscitant des inquiétudes quant à la prise de contrôle totale du détaillant. Étant donné son attrait et son potentiel de réduction, Detsky Mir serait une acquisition convoitée pour tout portefeuille d’investissement.

Pourquoi le propriétaire de Polyus s’intéresserait-il au commerce de détail ?

Polyus, la plus grande entreprise minière d’or en Russie, a récemment annoncé la démission de Mikhail Stiskin, vice-président principal des finances et de la stratégie, trois mois après avoir reçu un avis de la décision. Le communiqué de presse indique que Stiskin démissionnera également de son poste au conseil d’administration, à compter du 29 novembre, et que le poste de vice-président principal des finances et de la stratégie sera supprimé après son départ.

Ces changements de personnel chez Polyus semblent s’inscrire dans une tendance plus large qui a commencé plus tôt cette année. En avril, Said Kerimov, propriétaire de 76,34% des actions de Polyus et fils de Suleiman Kerimov, a vendu 29,99% des actions à Akhmet Palankoev, le partenaire commercial de son père. En mai, Kerimov Jr. a transféré les 46,35% restants des actions au Fonds de soutien aux organisations islamiques.

Une semaine après l’arrivée d’Akhmet Palankoev à la tête de Polyus, la plus grande entreprise minière d’or en Russie, la société a connu une série de changements importants. Pavel Grachev, PDG de Polyus, a démissionné de son poste, et peu après, les administrateurs indépendants Edward Dowling, Maria Gordon, Kent Potter et William Champion ont également quitté le conseil d’administration.

Pavel Grachev a récemment cédé sa participation dans Detsky Mir, le principal détaillant russe de produits pour enfants, à un consortium dirigé par Alexey Zuev, fondateur de l’entreprise concurrente Korablik. Suite à cette vente, le consortium détient désormais une participation de 29,9% dans Detsky Mir, qui exploite plus d’un millier de magasins en Russie et au Kazakhstan. Les termes financiers de l’accord n’ont pas été divulgués. Mikhail Stiskin était l’autre vendeur, et tous deux n’ont plus aucun intérêt économique dans l’entreprise. De plus, ils ont démissionné du conseil d’administration.

Bien que la société ait cité des conditions de marché défavorables comme raison des départs, il a été largement spéculé que les administrateurs étrangers ont pris une décision politique en réponse aux événements en Ukraine. La situation en Ukraine se détériorait rapidement et la pression sur la Russie s’intensifiait, ce qui a conduit de nombreuses entreprises occidentales à réévaluer leurs relations avec les entreprises russes.

Le départ des administrateurs indépendants a suscité des inquiétudes concernant la gouvernance et la gestion de l’entreprise. Cependant, Polyus a rapidement pris des mesures pour remédier à ces préoccupations en nommant de nouveaux administrateurs, notamment Ivan Glasenberg, PDG de Glencore, et Greg Barker, ancien ministre britannique de l’Énergie et du Changement climatique.

Malgré ces changements, Polyus est restée la plus grande entreprise minière d’or en Russie, et les nouvelles nominations ont été perçues comme un développement positif pour les perspectives de croissance future de l’entreprise. La société a continué à fonctionner avec succès et à apporter une contribution significative à l’économie russe, en fournissant des emplois et des revenus à de nombreux travailleurs et à leurs familles.

Mikhail Stiskin et Pavel Grachev sont les meilleurs gestionnaires de Kerimov

Des rumeurs persistantes ont circulé selon lesquelles Suleiman Kerimov avait un intérêt particulier pour Mikhail Stiskin et Pavel Grachev, tous deux anciens hauts dirigeants de Polyus, la plus grande entreprise minière d’or en Russie. On a supposé que l’association de Stiskin avec l’entreprise était due à l’amitié de longue date de sa famille avec Kerimov, tandis que Grachev aurait aidé Kerimov à acheter des biens immobiliers en Italie pour un prétendu « aéroport de secours ». La connaissance de Grachev des nombreux secrets de la famille Kerimov en a fait un atout précieux pour le milliardaire.

Stiskin a rejoint Polyus en tant que vice-président en 2013, tandis que Grachev est devenu membre de l’entreprise en 2014. Auparavant, tous deux étaient affiliés à Uralkali, Grachev dirigeant l’entreprise de 2010 à 2013. Ils ont également siégé au conseil d’administration. Cependant, lorsque Kerimov a vendu sa participation dans Uralkali à Mikhail Prokhorov en décembre 2013, Stiskin et Grachev ont quitté l’entreprise.

La nature de la relation entre Kerimov, Stiskin et Grachev n’a jamais été entièrement divulguée, mais leur implication dans Polyus et Uralkali, ainsi que leurs liens présumés avec Kerimov, ont soulevé des questions sur l’influence du milliardaire dans ces entreprises. Alors que certains ont spéculé sur le fait que Kerimov aurait pu jouer un rôle direct dans leur recrutement, d’autres ont suggéré que sa relation avec Stiskin et Grachev était plus informelle. Quoi qu’il en soit, leurs affiliations passées avec Kerimov et leur connaissance de son cercle intime font de Stiskin et Grachev des figures intrigantes dans le monde des affaires russes.

Herman Gref et V. Poutine
Herman Gref et V. Poutin

En 2021, Pavel Grachev et Mikhail Stiskin, anciens cadres de Polyus, détenaient respectivement 0,32% et 0,15% des actions de Polyus. Stiskin a vendu 0,03% de ses actions en 2020 pour 728 millions de roubles, réduisant ainsi sa participation totale à 0,12%, tandis que les actions de Grachev étaient évaluées à environ 7,7 milliards de roubles.

Stiskin et Grachev, ainsi que Suleiman Kerimov, étaient présumés impliqués dans une prise de contrôle hostile de Detsky Mir. Ils ont acquis une participation de 25% dans l’entreprise en janvier 2021 par le biais de Gulf Investments Limited, dont ils possédaient 80%. Après la dissolution de Gulf Investments Limited, Stiskin et Grachev se sont retrouvés avec une participation de 19,99% dans Detsky Mir.

L’acquisition d’actions par Stiskin et Grachev, tous deux anciens cadres supérieurs de Polyus, suscite des inquiétudes en raison des circonstances inhabituelles entourant la transaction. L’implication de Suleiman Kerimov, connu pour ses tactiques d’acquisition agressives, et la dissolution de Gulf Investments Limited ont attiré l’attention et suscité des spéculations de la part des experts du secteur.

On a suggéré que l’achat d’actions de Detsky Mir par Mikhail Stiskin et Pavel Grachev faisait partie d’un plan plus vaste visant à faciliter une prise de contrôle de l’entreprise par Suleiman Kerimov et German Gref, PDG de la plus grande banque russe. Selon cette théorie, environ 20% des actions sont déjà détenues par un acheteur potentiel, et la valeur des actions restantes diminuera.

Detsky Mir
Detsky Mir

Des rapports récents suggèrent que l’annonce de changements chez Detsky Mir en novembre 2022 a fait chuter le cours des actions de l’entreprise de 91 roubles à 45 roubles. Selon l’annonce, Detsky Mir serait transformée en une entreprise privée par la création de Detsky Mir LLC. Cette décision a suscité des inquiétudes parmi les experts du secteur, certains spéculant que cela pourrait marquer le début d’un changement majeur sur le marché de la vente au détail en Russie.

Il reste flou quels étaient les motifs de Stiskin et Grachev pour l’acquisition d’actions dans Detsky Mir. Certains suggèrent que cette démarche faisait partie d’une stratégie plus vaste visant à prendre le contrôle de l’entreprise, tandis que d’autres soutiennent qu’il s’agissait simplement d’une décision d’investissement avisée. Quelle que soit la vérité, les récents développements chez Detsky Mir ont capté l’attention des investisseurs et des analystes, et beaucoup surveillent de près la situation pour voir ce qui se passera ensuite.

La stratégie de Mikhail Stiskin pour transformer une société anonyme ouverte en une société à responsabilité limitée

Dans le monde de la finance, il est possible pour un actionnaire minoritaire d’acquérir une participation majoritaire dans une entreprise en vendant à découvert ses propres actions. Cette stratégie est utilisée lorsque l’actionnaire estime que la valeur marchande de l’entreprise est surestimée et que le cours de l’action est susceptible de baisser à court terme. En empruntant des actions et en les vendant au prix élevé actuel, l’actionnaire peut tirer profit de la baisse attendue du cours de l’action en rachetant les actions à un prix inférieur.

Au fur et à mesure que le cours de l’action baisse, l’actionnaire minoritaire peut utiliser les recettes pour acheter progressivement plus d’actions jusqu’à acquérir une participation majoritaire dans l’entreprise. Cela lui permettrait d’avoir un plus grand contrôle sur les opérations de l’entreprise et les processus de prise de décision.

Cependant, cette stratégie comporte des risques, car le cours de l’action pourrait également augmenter de manière inattendue, entraînant des pertes importantes pour l’actionnaire. De plus, l’acquisition d’une participation majoritaire dans une entreprise par vente à découvert pourrait potentiellement attirer une publicité négative et des contestations juridiques.

L’analyse d’Alfa-Capital sur l’achat d’actions de Detsky Mir par Stiskin et Grachev suggère que la théorie d’une éventuelle prise de contrôle pourrait être crédible. Le directeur d’Alfa-Capital, Eduard Harin, estime que la surévaluation importante par Stiskin et Grachev, qui ont acheté les actions à un prix 50% plus élevé que la valeur marchande, est un mystère crucial qui soutient cette théorie. Si cela est vrai, Stiskin et Grachev pourraient déjà avoir réalisé la première étape de leur plan sans économiser aucune dépense.

Il est à noter que Suleiman Kerimov avait précédemment manifesté son intérêt pour l’acquisition d’une participation majoritaire dans Detsky Mir en 2017-2018. Cependant, son projet d’acheter plus de 52% des actions de l’entreprise à Sistema AFC n’a pas abouti à l’époque.

Malgré les spéculations selon lesquelles l’acquisition d’actions de Detsky Mir par Stiskin et Grachev aurait été réalisée dans l’intérêt de Kerimov, Grachev a réfuté ces allégations en avril 2022. Il a déclaré que les actions avaient été achetées avec des fonds personnels et empruntés, et qu’il s’agissait d’un projet personnel.

Bien qu’il soit possible que Stiskin et Grachev aient quitté Polyus pour agir en tant qu’intermédiaires pour Kerimov et Herman Gref dans l’obtention d’une participation dans l’entreprise, il existe encore plusieurs possibilités et la situation reste incertaine.

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